13f Estrategias Comerciales

Clonación alfa - después de los rellenos 13F Los gestores de cartera no pueden recoger acciones - esto es un dicho común en la prensa popular y entre los proponentes de las inversiones del índice. Pero la investigación muestra que no es una verdad tan evidente. En realidad, los gestores de fondos mutuos / hedge pueden recolectar acciones, pero a menudo son demasiado diversificados y su mejor selección no puede ofrecer un desempeño tan espectacular como el desempeño del fondo es arrastrado por el resto de la cartera. El sistema 13F Fillings Following se basa en el supuesto de que las acciones en las que los gestores de fondos de inversión (y los gestores de fondos de cobertura) se concentran en su mayoría (sus mejores ideas) son acciones que superarán al amplio índice de acciones. Los rellenos de la SEC 13F podrían utilizarse para rastrear las posiciones de las principales posiciones en fondos mutuos. Razón fundamental Los gestores de fondos de inversión deben tener carteras de inversión altamente diversificadas, ya que la doctrina actual de inversión no recomienda carteras altamente concentradas, y la mayoría de los gerentes de inversión tienen miedo de desviarse significativamente de la referencia relevante. Sin embargo, las acciones que son las mejores ideas de los gerentes (posiciones de alta convicción) suelen estar sobreponderadas en sus carteras. Éstos son también generalmente las poblaciones que son entendidas más bien por esos encargados. Por lo tanto, es fundamental hacer un seguimiento de las mejores ideas. Simple estrategia de negociación Crear un universo de gestores activos de fondos mutuos. Utilice las limas 13F para identificar las mejores existencias de la idea para cada encargado. Invertir en las acciones que son las mejores ideas para la mayoría de los gerentes. Fuente: Cohen, Folk, Silli: Best Ideas. Resumen: Examinamos el desempeño de las acciones que representan a los gerentes de las Mejores Ideas. Encontramos que el stock que los gestores activos muestran la mayor convicción hacia el ex-ante, supera al mercado, así como a las otras acciones de esas carteras de gerentes, en aproximadamente 1,6 a 2,1 por ciento por trimestre, dependiendo de la referencia empleada. Los resultados para los gerentes de otras inversiones de alta convicción (por ejemplo, las cinco principales acciones) también son fuertes. Los otros gestores de acciones no tienen un rendimiento superior significativo. Esto nos lleva a dos conclusiones. En primer lugar, el mercado de valores estadounidense no parece tener un precio eficiente en nuestros modelos de riesgo, ya que incluso el típico gestor activo de fondos mutuos es capaz de identificar acciones que superan económicamente y estadísticamente grandes cantidades. En segundo lugar, en consonancia con la opinión de Berk y Green (2004), la organización de la industria de la gestión del dinero parece hacer que sea óptimo para los gerentes introducir acciones en su cartera que no son mejores. Argumentamos que los inversionistas se beneficiarían si los gerentes mantenían carteras más concentradas. Resumen: Los fondos mutuos deben revelar sus tenencias de cartera a los inversores semestralmente. Los fondos mutuos deben revelar sus tenencias de cartera a los inversionistas semestralmente. Los costos y beneficios de tales revelaciones son un tema de debate de larga data. Para los fondos gestionados activamente, un costo de divulgación es una posible reducción en los beneficios privados de la investigación sobre los valores de los activos. La divulgación proporciona acceso público a la información sobre los activos que el gestor del fondo considera infravalorados. En este trabajo se intenta cuantificar este costo potencial de divulgación mediante la prueba de si los fondos de inversión imitadores, los fondos que compran los mismos activos que los fondos gestionados activamente tan pronto como se revelan las tenencias de activos, pueden obtener retornos similares a los de los activos gestionados fondos. Los fondos de Copycat no incurren en los gastos de investigación relacionados con los fondos gestionados activamente que están imitando, pero pierden la oportunidad de invertir en activos que los gerentes identifican como oportunidades de retorno positivo entre las fechas de divulgación. Nuestros resultados para una muestra limitada de fondos de alto gasto en la década de 1990 sugieren que si bien los rendimientos antes de los gastos son significativamente más altos para los fondos subyacentes gestionados activamente en relación con los fondos imitadores, después de los gastos los fondos imitadores ganan estadísticamente indistinguibles, Fondos gestionados activamente. Estos hallazgos contribuyen al debate político sobre el nivel óptimo y la frecuencia de divulgación de fondos. Wermers: El dinero es realmente inteligente Nueva evidencia sobre la relación entre los flujos de fondos mutuos, el comportamiento de los gerentes y la persistencia de los resultados Resumen: Los rendimientos de los fondos de inversión persisten fuertemente en períodos plurianuales. este papel. Además, la conducta de los consumidores y de los gestores de fondos desempeña un papel importante en la explicación de estos patrones de continuación a largo plazo: los consumidores invierten mucho en los fondos ganadores de los últimos años y los administradores de estos ganadores invierten estas entradas en las existencias de impulso para seguir superando a otros fondos al Menos dos años después del año de clasificación. Por el contrario, los gerentes de fondos perdedores parecen renuentes a vender sus acciones perdedoras para financiar la compra de nuevas existencias de impulso, quizás debido a un efecto de disposición. Por lo tanto, el ímpetu sigue separando el ganar de la pérdida de los gerentes por un período mucho más largo que lo indicado por estudios previos. Lo que es aún más sorprendente es que la persistencia en la ganancia de los fondos no está totalmente explicada por el impulso - encontramos fuerte evidencia de que las compras relacionadas con el flujo, especialmente entre los fondos orientados al crecimiento, empujan los precios de las acciones. Específicamente, las existencias que compran los fondos ganadores en respuesta a los flujos persistentes tienen retornos que superan su tamaño, libro a mercado y puntos de referencia de impulso de dos a tres por ciento por año durante un período de cuatro años. Las regresiones transversales indican que estos retornos anormales están fuertemente relacionados con las entradas de fondos, pero no con el desempeño pasado de los fondos, por lo que dudan de los hallazgos previos del talento persistente de los gerentes en la recolección de existencias. Finalmente, en el nivel de rendimiento neto ajustado al estilo, no encontramos ninguna persistencia, consistente con los resultados de estudios previos. En resumen, confirmamos que el dinero es inteligente en la persecución de los gerentes ganadores, pero que una estrategia imitadora de imitar operaciones ganadoras de acciones de fondos para aprovechar las ganancias relacionadas con el flujo parece ser la estrategia más inteligente. Resumen: Construimos hipotéticos fondos imitadores para investigar el desempeño de las estrategias de "free-riding" que duplican las tenencias de activos divulgados de los fondos de inversión activamente gestionados (por ejemplo, fondos fiduciarios, etc.) . En promedio, los fondos imitadores son capaces de superar marginalmente sus fondos mutuos objetivo, pero su éxito relativo ha aumentado después de 2004, cuando la regulación de la SEC impuso a todos los fondos mutuos para divulgar trimestralmente sus tenencias. Encontramos una dispersión transversal sustancial en el desempeño relativo de los fondos imitadores. La liberación de las carteras reveladas por los fondos ganadores anteriores y los fondos que revelan las tenencias representativas genera un rendimiento significativamente mejor, neto de los costos y gastos de operación, que la gran mayoría de los fondos mutuos. Los resultados indican que la libre circulación en las tenencias de fondos revelados es una estrategia atractiva y sugieren que los fondos mutuos pueden sufrir los requisitos de divulgación de información. Relacionado con los mercados: Formulario SEC 13F ¿Qué es el Formulario SEC 13F? El Formulario 13F de la SEC es una presentación ante la Securities and Exchange Commission (SEC) también conocida como la Información Requerida del Formulario de Gerentes de Inversión Institucional. Se requiere una presentación trimestral de los gestores de inversiones institucionales con más de 100 millones de activos calificados. Las compañías que deben presentar SEC Formulario 13F pueden incluir compañías de seguros, bancos, fondos de pensiones. Asesores de inversiones y corredores de bolsa. SECCIÓN 13F SEC Formulario 13F, que debe presentarse dentro de los 45 días siguientes al final de cada trimestre, contiene información sobre el gestor de inversiones y, potencialmente, una lista de sus recientes participaciones en inversiones. La forma fue hecha famosa por el artista del con de la inversión Bernie Madoff. Proporciona a los inversores una mirada interna a las tenencias de Wall Streets los administradores de inversión más grandes. Si bien este formulario puede proporcionar información valiosa sobre el estilo de gestión de algunos de los mejores jefes de cartera Wall Streets. La historia ha demostrado que estas formas sólo son verdaderamente útiles para los inversores cuando el gerente de inversiones informes con precisión y honestidad. Fondos de Cobertura y Formas 13F Los inversores institucionales se han vuelto más prolíficos en las últimas seis décadas. En 1950, la participación accionaria entre las instituciones representaba aproximadamente 8 del total de la capitalización bursátil estadounidense. Ese porcentaje aumentó dramáticamente en los siguientes 60 años. Para 2010, se calculó que 67 de todas las existencias nacionales estaban controladas por instituciones. Los fondos de cobertura subieron a la prominencia con retornos que rebajaron el índice que disminuyeron apagado comenzando con la corrida del toro que comenzaba en 2009 después de la fusión financiera. Muchos inversionistas individuales, tratando de replicar las estrategias de los gestores de dinero icónico como Paul Tudor Jones y George Soros, par dentro de las limas 13F para la comprensión de la compra y venta de valores negociados por los profesionales. La Corporación de Inversión Tudor está capitaneada por Jones y su cartera tiene alrededor de 1.300 acciones. En su presentación del 16 de mayo de 2016, 13F, las tenencias de Tudors incluyeron a Allergan y Starwood Hotels y Resorts Worldwide Inc. entre sus 10 primeros puestos. 13F Confiabilidad Algunos inversionistas, e incluso la Securities and Exchange Commission (SEC) en sí, cuestionan la calidad y la integridad de las presentaciones 13F. En una investigación de 2010, las conclusiones de la SECS con respecto a los requisitos de presentación de informes de la 13F revelaron inquietudes alrededor de tres temas principales. El primer hallazgo ofreció que ninguna división de la SEC asumió ninguna autoridad para escudriñar 13Fs en general. La segunda conclusión indicaba que ninguna oficina de la SEC analizaba el contenido de los 13F para su exactitud e integridad. Por último, la SEC encontró que el sistema electrónico de recolección, análisis y recuperación de datos (EDGAR) no poseía controles internos utilizados para monitorear las presentaciones de 13Fs. Invest Like Buffett: Construyendo un bebé Berkshire Si buscas una estrategia de inversión que compense en el A largo plazo, es difícil de superar la estrategia de super-inversor Warren Buffett. Empresa de Buffetts, Berkshire Hathaway. Tiene un récord histórico de superar a la SampP 500. Algunos estudios muestran que una cartera hipotética que imita las inversiones de Berkshires a principios del mes siguiente después de que se divulguen públicamente también obtienen un retorno sobre el Índice SampP 500. ¿Quieres una parte de esa acción Este artículo le mostrará cómo utilizar a menudo ignorado Securities and Exchange Commission presentación: Formulario 13F para construir un fondo como Buffett. Inversión Pasiva, Retornos Agresivos La mayoría de la gente le gusta la idea de la inversión pasiva. O una estrategia de compra y retención. Con los actuales mercados financieros complicados, que quiere gestionar activamente una cartera, pero, a menos que sea un genio financiero o esté dispuesto a pagar grandes sumas a un genio financiero, sus opciones se reducen a fondos mutuos, ETFs o fondos de índice. correcto incorrecto. Mientras que los fondos mutuos, ETFs y fondos de índice pueden proporcionar buenas ganancias, tienen un costo: honorarios. Y si usted está esperando ganar el mercado, no cuente con él. Las inversiones como un fondo negociado en bolsa de araña (SPDR ETF) nunca son capaces de vencer al SampP 500 porque lo siguen. ¿Por qué no montar el coattails de un inversor exitoso Coattail invertir es el término que los inversores utilizan para describir la estrategia de imitar los oficios de los super-inversores de celebridades como Warren Buffett, George Soros Y Kirk Kerkorian. De todos los super-inversionistas que hay, la mayoría de los inversores de coattail probablemente siguen a Warren Buffett, y por una buena razón: sus selecciones han hecho crecer a Berkshire Hathaway en la compañía de blue chip. Y con 75 vueltas en los últimos cinco años, los inversionistas de Berkshire apenas están cuestionando las decisiones de inversión que Buffett y la compañía están haciendo. Pero deberías estarlo. Su no coincidencia que las inversiones de Berkshire Hathaways han superado el mercado en los últimos 27 de 31 años. La siguiente sección le mostrará cómo leer Formulario 13F y cómo usar las comparaciones trimestrales para capturar los movimientos grandes de Buffetts mientras evita los honorarios de corretaje enormes. ¿Qué existencias Buffett Own Usted no puede comenzar a imitar a Buffetts juega sin saber lo que son, pero créanlo o no, esas selecciones son accesibles a todo el mundo gracias a la SEC. El Securities and Exchange Act de 1934 establece que todos los administradores de inversiones institucionales que manejan más de 100 millones de dólares están obligados a presentar sus tenencias cada trimestre. Esto significa que si usted sabe dónde buscar, puede tener acceso a algunas de las carteras mejor gestionadas en el mundo - de forma gratuita Una de las maneras más fáciles de encontrar un 13F es por la partida a las SEC Recopilación de datos electrónicos, Análisis y Recuperación (EDGAR) y haciendo una búsqueda bajo el nombre de la empresa. Heres un ejemplo de lo que algunas tenencias de un 13F podría parecerse: Fuente: Archivos EDGAR Así que, ¿cómo saber qué acciones se compraron y vendieron durante un período específico Que va a requerir un poco de trabajo de detective. Los gerentes de inversión institucional sólo tienen que revelar las tenencias una vez por trimestre, por lo que buscando las diferencias entre los trimestres anteriores 13F y uno actual, puede averiguar qué es nuevo y qué se vende. Nota: Tenga cuidado al elegir su picktail coattail. En el momento en que usted tenga acceso al conocimiento de la inversión de Buffetts, la situación de inversión puede haber cambiado y usted pudo haber perdido su oportunidad de conseguir temprano en una inversión del valor. Una vez que tenga una lista de opciones Buffetts, todavía necesita realizar su propia diligencia debida en las acciones para ver si se ajustan a su perfil de riesgo. Consejos para su cartera de Coattail Asignar correctamente sus acciones: Ya que usted no será capaz de comprar el mismo número de acciones Buffetts multimillonaria cartera de dólares invierte en una manera de asegurarse de que está asignando lo mismo que Berkshire es averiguar qué porcentaje de cada explotación Lo compone y lo aplica a su propia cuenta de corretaje. (Toda esa información se puede encontrar de nuevo en el 13F.) Actualización de su cartera: Después de haber creado su cartera de Buffett, un error que no quieren hacer es olvidarse de la actualización. Mientras que Warren Buffett es conocido por su filosofía buy-and-hold, no creo que nunca descargue acciones que arent actuando. Si no echa un vistazo a Berkshires 13F de vez en cuando, podría estar perdiendo un gran punto de salida. Tome una página de los pros: No tenga miedo de hacer toda su cartera de Buffetts picos. Mientras que poner todos sus huevos en una cesta es generalmente desaconsejable, la lista de Berkshire se compone de la tapa grande. Participaciones a largo plazo. En otras palabras, las acciones en las que usted está invirtiendo son probablemente menos volátiles que las que ya están en su cartera, y ya están asignadas apropiadamente. Cuidado con los honorarios: Debido a que Berkshire Hathaway tiene tanto dinero, puede hacer pequeños cambios en la cantidad de acciones que posee en cualquier acción de mes a mes. Dado que su cartera no es tan grande como el fondo Buffetts, los honorarios de corretaje (como las comisiones) probablemente se interpongan en el camino de permanecer asignado exactamente como Berkshire. Como regla general, si el fondo descarga o compra en más de 10-15 del valor de las carteras, es posible que desee hacer un comercio, también. Recuerde, sin embargo, cuanto menor sea el valor de sus carteras, más grandes tendrán que ser esos cambios para que usted pueda obtener ganancias. Piensa antes de comerciar. Cant Beat Buffet Warren Buffett nos ha demostrado que, con el tiempo, es un inversionista difícil de vencer. Y usted sabe lo que dicen: si usted no puede golpear el em, ensamblar el em. Si usted decide que la construcción de su propio fondo Berkshire es adecuado para usted, entonces encontrar y evaluar el Oracle de Omahas pica nunca ha sido más fácil.