Controles Del Sistema De Negociación

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Cada parte de la estrategia de negociación ha sido pensada y probada. Desde la entrada hasta la salida automática, el sistema busca dar un camino despejado a los potenciales oficios ganadores. ¿Qué es el sistema y qué puede hacer por usted? El sistema es un conjunto de reglas comerciales patentadas que han sido probadas y probadas con el tiempo para proporcionar resultados consistentes. El Sistema tiene muchos aspectos diferentes en cuenta antes de señalar un comercio que incluye: Volatilidad del Mercado. El sentimiento del mercado. Probabilidad de Ganar. Además de algunos componentes clave que sólo podemos revelar a nuestros miembros. Cuando se da una señal, nuestro personal identifica el comercio adecuado basado en las reglas del sistema. Luego compartimos ese intercambio con nuestros miembros. Las operaciones generadas son simples operaciones de crédito. Estas operaciones tienen una alta probabilidad de trabajo, de riesgo limitado, y son fáciles de entender y ejecutar. 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Respuestas a las preguntas más frecuentes sobre los controles de gestión de riesgos para corredores o distribuidores con acceso al mercado división de comercio y mercados: 15 de abril de 2014 Respuestas a estas preguntas frecuentes sobre la regla 15c3-5 en virtud de la Securities Exchange Act de 1934 (LdquoExchange Actrdquo) fueron preparados por y representan las opiniones del personal de la División de Comercio y Mercados (ldquoStaffrdquo). No son reglas, regulaciones o declaraciones de la Comisión de Valores y Bolsa (ldquoCommissionrdquo). Además, la Comisión no ha aprobado ni desaprobado estas respuestas interpretativas. Puede encontrar información adicional sobre la Regla 15c3-5 en la Comisión que adopta la versión, disponible en: www. sec. gov/rules/final/2010/34-63241.pdf. Para más información, comuníquese con: John C. Roeser, Subdirector, al (202) 551-5500, División de Comercio y Mercados, Comisión de Valores y Bolsa, 100 F Street, NE, Washington, DC 20549-7010. En noviembre de 2010, la Comisión de Valores e Intercambio de los Estados Unidos adoptó la Regla 15c3-5 de la Ley de Intercambio de Valores. Controles de Gestión de Riesgos para Corredores o Distribuidores con Acceso a Mercados. Al adoptar esta Regla, la Comisión señaló que la Regla tiene por objeto reducir los riesgos que enfrentan los corredores de bolsa, así como los mercados y el sistema financiero en su conjunto, como resultado de diversos acuerdos de acceso a los mercados, Y controles de gestión de riesgos reglamentarios razonablemente diseñados para limitar la exposición financiera y asegurar el cumplimiento de los requisitos reglamentarios aplicables a ser implementados en una base de mercado. rdquo 2 Además, la Comisión declaró que la Regla está diseñada para asegurar que los corredores - Los riesgos asociados con el acceso a los mercados, a fin de no poner en peligro su propia situación financiera, la de otros participantes en el mercado, la integridad de la negociación en los mercados de valores y la estabilidad del sistema financiero. Esta Norma establecerá, documentará y mantendrá un sistema de controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión razonablemente diseñados para manejar los riesgos financieros, regulatorios y de otra índole de esta actividad empresarial. En particular, la Regla 15c3-5 exige que los controles de gestión del riesgo financiero y los procedimientos de supervisión estén razonablemente diseñados para limitar sistemáticamente la exposición financiera del intermediario que podría surgir como resultado del acceso al mercado. Esto incluye: impedir la entrada de órdenes que excedan los umbrales de crédito o de capital predeterminados apropiados en el agregado para cada cliente y el corredor de bolsa e impedir la entrada de órdenes erróneas, rechazando órdenes que excedan los parámetros de precio o tamaño apropiados, Orden-por-orden o durante un corto período de tiempo, o que indican órdenes duplicados. Además, la Regla 15c3-5 requiere que los controles regulatorios de gestión de riesgos y los procedimientos de supervisión sean razonablemente diseñados para asegurar el cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios aplicables en relación con el acceso a los mercados, incluyendo razonablemente diseñado para: prevenir la entrada de órdenes a menos que haya habido El cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios que deben satisfacerse en una base de entrada de pre-orden impedir la entrada de órdenes de valores que el corredor-comerciante o el cliente está restringido de negociar restringir la tecnología y sistemas de acceso al mercado a las personas autorizadas y asegurar que el personal de vigilancia Informes de ejecución post-negociación. La regla 15c3-5 exige además que estos controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión estén (a) bajo el control directo y exclusivo del corredor sujeto a las obligaciones (sujeto a ciertas excepciones limitadas) y (b) revisados ​​periódicamente para su efectividad. La regla 15c3-5 requiere, entre otras cosas, que un corredor de bolsa, al menos una vez al año, revise su actividad comercial en relación con su acceso al mercado para asegurar la eficacia general de sus controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión. El Director Ejecutivo del corredor de bolsa, o un funcionario equivalente, deberá certificar anualmente que los controles y procedimientos del corredor-distribuidor cumplen con los requisitos de la Regla 15c3-5. El personal de la División observa que bajo la Regla estos controles de administración de riesgo son requeridos para todas las órdenes 4. si ingresadas manualmente por un comerciante o generadas automáticamente por una computadora de acuerdo con un conjunto de instrucciones preprogramado. Dadas las altas velocidades a las que muchos participantes del mercado pueden actualmente generar y procesar órdenes, cualquier error en procesos automatizados puede agravarse rápidamente. Además, la naturaleza interconectada de muchos participantes en el mercado que entran órdenes en una variedad de lugares de negociación significa que los errores generados por un sistema o empresa pueden propagarse rápidamente a través del mercado, resultando en una cascada de actividades adicionales relacionadas con el error. En los últimos años, la Comisión, las bolsas nacionales de valores y FINRA han emprendido una serie de iniciativas destinadas a limitar el impacto de actividades potencialmente erróneas, como el disyuntor de una sola acción y nuevos mecanismos de limitación Reglas de ejecución claramente erróneas, y la eliminación de las comillas. Sin embargo, la prevención de tal actividad errónea antes de que los pedidos entren en los mercados, como uno de los principales objetivos de la Regla 15c3-5, es fundamental para mantener mercados justos, ordenados y eficientes, apoyar la protección de los inversionistas y mantener la confianza de los inversionistas. Pregunta 1: ¿Se aplica la regla 15c3-5 a las comillas? Respuesta: Sí. La regla 15c3-5 se aplica a todas las órdenes, incluidas las cotizaciones de cotizadores de mercado, para valores negociados en un sistema de intercambio o de comercio alternativo (ldquoATSrdquo), que son presentados por oa través de intermediarios que tienen acceso al mercado. La regla 15c3-5 no prevé ninguna exclusión para las cotizaciones de los creadores de mercado. El término ldquoorderrdquo incluye cualquier indicación firme de la voluntad de comprar o vender un valor, como principal o agente, incluyendo cualquier cotización de oferta u oferta, orden de mercado, orden de límite u otra orden con precio. 5 En consecuencia, los creadores de mercado deben implementar los controles previos al comercio y otros controles de riesgo requeridos por la Regla 15c3-5 con respecto a toda su actividad de cotización. Entre otras cosas, dichos controles deberían estar razonablemente diseñados para evitar que un fabricante de mercado comience a introducir citas excesivas en el mercado. Pregunta 2: ¿Se aplica la Regla 15c3-5 cuando un broker-dealer ofrece servicios de compensación, pero no proporciona acceso al mercado. Respuesta: No. La regla 15c3-5 sólo se aplica a los corredores con acceso al mercado (es decir, acceso a la negociación de valores en una bolsa o ATS como resultado de ser miembro de la bolsa o de un suscriptor de la ATS). Si un corredor-distribuidor no tiene, o no está proporcionando, acceso al mercado, la Regla 15c3-5 no se aplica. Por supuesto, un intermediario que presta servicios de compensación puede estar sujeto a otros requisitos reglamentarios o contractuales relacionados con sus prácticas de gestión de riesgos. Pregunta 3: ¿Se aplica la Regla 15c3-5 a un corredor-negociante que ingresa órdenes en un intercambio o ATS únicamente a través de otro corredor-comerciante con acceso al mercado Respuesta: No. La Regla 15c3-5 se aplica solamente al corredor-comerciante con acceso, o Proporcionando acceso, a un intercambio o ATS, como resultado de ser un miembro o suscriptor del mismo. Sin embargo, de acuerdo con la Regla 15c3-5 (d) (1), un corredor intermediario que provea acceso al mercado puede asignar el control, por contrato escrito, sobre los controles regulatorios específicos de gestión de riesgo y los procedimientos de supervisión a un cliente intermediario basado en ese corredor - dealer customerrsquos posición en la transacción y relación con el cliente final. El control sobre los controles regulatorios de la gestión del riesgo y los procedimientos de supervisión sólo puede asignarse si el intermediario que proporciona acceso al mercado determina que el cliente del intermediario está mejor situado, en virtud de su relación con el cliente final y el acceso a la información comercial, Implementar los controles o procedimientos especificados. 6 Como se señala en la Norma de Acceso a Mercados que Adopta la Liberación, a pesar de las disposiciones de asignación, el corredor-comerciante con o que proporciona el acceso al mercado es el responsable en última instancia de la eficacia de los controles regulatorios de gestión de riesgos. 7 Pregunta 4: ¿Se aplica la regla 15c3-5 a los productos de futuros de valores negociados en un intercambio oa una respuesta ATS: sí. La regla 15c3-5 se aplica a todos los valores, incluidos los futuros sobre valores, negociados en una bolsa o ATS. La Regla no se aplica a los contratos de futuros u opciones sobre contratos de futuros. Además, la Regla sólo se aplica a los intermediarios de bolsa sujetos a la Sección 15 (c) (3) de la Ley de Bolsas. Los corredores de futuros sobre valores de garantía registrados que negocian futuros de valores están exentos de la Sección 15 (c) (3) de la Ley de Bolsas y por lo tanto no están sujetos a la Regla 15c3-5. 8 Cuestión 5: Que un corredor-comerciante con acceso al mercado utilice controles de gestión de riesgos financieros y regulatorios proporcionados por un ATS o un intercambio. Respuesta: Sí. Un intermediario sujeto a la Regla 15c3-5 podrá utilizar herramientas o tecnología de gestión de riesgos proporcionada por terceros independientes del cliente, incluidos los intercambios y los ATS, para satisfacer los requisitos establecidos en los párrafos c) 1) y 2) De la Regla 15c3-5 respecto a los controles financieros y regulatorios de gestión de riesgos, siempre y cuando el corredor de bolsa tenga control directo y exclusivo sobre dichas herramientas o tecnología. 9 Entre otras cosas, el corredor-comerciante con acceso al mercado debe realizar la debida diligencia apropiada para asegurar que los controles proporcionados por el intercambio o la ATS estén razonablemente diseñados para ser efectivos y de otra manera consistentes con la Regla. Los corredores-comerciantes no pueden basarse simplemente en las representaciones del proveedor de tecnología, incluso si un cambio u otra entidad regulada, para cumplir con esta norma de diligencia debida. El personal observa que si un corredor de bolsa tiene o proporciona acceso al mercado a intercambios múltiples y ATS, y utiliza múltiples sistemas de control de gestión de riesgos independientes, los controles desagregados tendrían que ser coordinados para asegurar el cumplimiento con las regulaciones regulatorias y Necesidades financieras. Pregunta 6: ¿Puede un broker-dealer cumplir con los requisitos de control de gestión de riesgos pre-negociación de la Regla 15c3-5 para órdenes que se manejan de forma puramente manual (es decir, sin el uso de ningún sistema electrónico o automatización) Sí. Si una orden se maneja de forma puramente manual y resulta en una ejecución manual, sin la participación de sistemas electrónicos antes de la ejecución, entonces los requisitos de la Regla 15c3-5 pueden ser satisfechos mediante la implementación de controles manuales previos al comercio razonablemente diseñados para Garantizar el cumplimiento de todos los requisitos financieros y normativos que deben satisfacerse en una base de entrada de pre-pedido. Por ejemplo, una orden que un corredor de piso recibe por teléfono, escribe en un boleto de papel, y los oficios manualmente pueden estar sujetos solamente a los controles manuales del pre-comercio. Sin embargo, si un sistema electrónico está involucrado en la ejecución de una ejecución, entonces el corredor-distribuidor con acceso al mercado debe utilizar controles automáticos de pre-negociación. 11 En consecuencia, si un comercio se negocia manualmente en una planta de cambio, pero las órdenes se introducen en un sistema de negociación para efectuar una ejecución, deben usarse controles automáticos de pre-negociación en el momento en que las órdenes son sistematizadas. Pregunta 7: Cuando un intermediario con acceso al mercado opera como un consolidador de flujo de órdenes para clientes de intermediarios que pueden negociar ya sea por agencias o por cuenta propia, ¿cómo determina el intermediario con acceso al mercado quién es el cliente Es para el propósito de establecer los umbrales de crédito pre-negociación apropiados bajo la Regla 15c3-5 (c) (1) ¿Es el cliente el cliente del corredor-negociante o el cliente de tal cliente del corredor-negociante Respuesta: De acuerdo con la Regla 15c3-5, - dealer debe establecer los umbrales de crédito pre-negociación apropiados para cada cliente para el cual proporciona acceso al mercado, incluidos los clientes de los intermediarios de corretaje, y un umbral de capital apropiado para negociar por el corredor de bolsa para su propia cuenta. En el escenario descrito anteriormente, el ldquocustomerrdquo con el propósito de establecer e implementar umbrales de crédito pre-trade es el cliente de corretor-distribuidor firmrsquos en lugar del cliente de tal cliente de broker dealer. Tal como se dispone en la Resolución de adopción, el corredor intermediario que ofrece acceso al mercado a clientes de intermediarios puede complementar el límite de crédito que otorga a sus clientes con garantías de que han implementado controles razonablemente diseñados para asegurar que el comercio de sus clientes individuales permanezca Dentro de los umbrales de crédito preestablecidos apropiados. 12 Pregunta 8: ¿Cómo debe un corredor-comerciante con acceso al mercado determinar los umbrales de crédito o de capital apropiados ¿Qué factores debe considerar un broker-dealer para determinar tales umbrales Existe una distinción entre los términos ldquocreditrdquo y ldquocapitalrdquo bajo la Regla 15c3-5 Exige a los intermediarios con acceso al mercado que apliquen controles de gestión del riesgo y procedimientos de supervisión razonablemente diseñados para limitar sistemáticamente la exposición financiera del intermediario que pudiera surgir como resultado del acceso a los mercados, De crédito o de capital. La selección de un determinado monto en dólares como un umbral de crédito o de capital apropiado requerirá necesariamente el ejercicio de un juicio comercial razonable por parte del corredor de bolsa con acceso al mercado. Como se señala en la publicación de adopción, la Comisión espera que los corredores-negociantes tomarán tales determinaciones basándose en la diligencia debida apropiada en cuanto al negocio del cliente, su situación financiera, patrones de negociación y otros asuntos y documentarán esa decisión. Además, la Comisión espera que el corredor de bolsa vigilará de forma permanente si los umbrales de crédito siguen siendo apropiados y los ajusta oportunamente, así como sus controles y procedimientos, según se justifique. 13 Por consiguiente, aunque los corredores de bolsa tendrán flexibilidad En el ejercicio de un juicio comercial razonable en cuanto a un umbral de crédito o de capital adecuado para un cliente en particular o su propio negocio para los propósitos de la Regla 15c3-5, el corredor debe estar preparado para mostrar por qué seleccionó un umbral en particular, La exposición financiera potencialmente generada por el cliente o su propia actividad de negociación, y el proceso mediante el cual monitorea la continuidad de la adecuación de esos umbrales de manera continua. El personal observa que, de acuerdo con la Regla 15c3-5, el término "dquocreditrdquo" se utiliza generalmente para referirse a la actividad de un cliente de broker-dealer, y el término ldquocapitalrdquo generalmente se utiliza para referirse a una actividad de broker-dealer para su propia cuenta. Pregunta 9: Cuando un corredor-comerciante con acceso al mercado tiene un acuerdo con un cliente de un intermediario, el corredor-comerciante con acceso al mercado requerido para implementar controles de administración de riesgo y procedimientos de supervisión razonablemente diseñados para asegurar el cumplimiento con todos los requisitos reglamentarios que son aplicables En la conexión con el acceso al mercado proporcionado a ese cliente de broker-dealer Respuesta: Sí. La Regla 15c3-5 (c) (2) (i) requiere que un corredor-distribuidor implemente controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión razonablemente diseñados para asegurar el cumplimiento con todos los requisitos regulatorios 14 que son aplicables en relación con el acceso al mercado. Esto incluye la prevención de la entrada de pedidos a menos que se haya cumplido con todos los requisitos reglamentarios que deben satisfacerse en una base de entrada previa a la orden. La regla 15c3-5 c) 2) iv) obliga a los intermediarios a aplicar controles de gestión del riesgo y procedimientos de supervisión razonablemente concebidos para asegurar que el personal de vigilancia correspondiente reciba inmediatamente informes de ejecución posteriores al comercio resultantes del acceso a los mercados. En conjunto, estas disposiciones tienen por objeto garantizar el cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios aplicables en relación con el acceso a los mercados. Sin embargo, de acuerdo con la Regla 15c3-5 (d) (1), un corredor intermediario que provea acceso al mercado puede asignar el control, por contrato escrito, sobre los controles regulatorios específicos de gestión de riesgo y los procedimientos de supervisión a un cliente intermediario basado en ese corredor - dealer customerrsquos posición en la transacción y relación con el cliente final. El control sobre los controles regulatorios de la gestión del riesgo y los procedimientos de supervisión sólo puede asignarse si el intermediario que proporciona acceso al mercado determina que el cliente del intermediario está mejor situado, en virtud de su relación con el cliente final y el acceso a la información comercial, Implementar los controles o procedimientos especificados, y sólo si dicho cliente de corredor de bolsa no está negociando para su propia cuenta. 16 Como se señala en la Norma de Acceso a Mercados que Adopta la Liberación, a pesar de estas disposiciones de asignación, el corredor-comerciante con o que proporciona el acceso al mercado es en última instancia responsable de la eficacia de los controles regulatorios de gestión de riesgos. 17 Pregunta 10: ¿Puede un intermediario que proporciona acceso al mercado a un corredor de bolsa afiliado permitir a la filial tener control sobre sus controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión? Respuesta: No. El párrafo (d) de la Regla 15c3-5 requiere generalmente que el Los controles financieros y regulatorios de gestión de riesgos y los procedimientos de supervisión estén bajo el control directo y exclusivo del intermediario que ofrece acceso al mercado. Entre otras cosas, el intermediario que ofrece acceso al mercado debe tener la capacidad de supervisar directamente, y la capacidad exclusiva de ajustar, según proceda, el funcionamiento de los controles de gestión de riesgos financieros y regulatorios en tiempo real. Por ejemplo, como se señala en la publicación de adopción, sólo el corredor intermediario que ofrece acceso al mercado puede realizar ajustes intra-día en los controles de gestión de riesgos para administrar adecuadamente un límite de crédito de clientes. 18 La única excepción a esta regla general es cuando el corredor-distribuidor ha asignado razonablemente, por contrato escrito y después de una revisión exhaustiva de la debida diligencia, control sobre determinados controles regulatorios de gestión de riesgo y procedimientos de supervisión a un cliente de broker-dealer, O distribuidor tiene una base razonable para determinar que dicho cliente tiene un mejor acceso al cliente final y su información comercial de tal manera que pueda implementar de manera más efectiva los controles o procedimientos especificados, tal como se describe en el párrafo (d) (1). 19 Como se señala en la Norma de Acceso a Mercados que Adopta la Liberación, a pesar de las disposiciones de asignación, el corredor de bolsa con o que proporciona el acceso al mercado es responsable en última instancia de la eficacia de los controles regulatorios de la gestión de riesgos. Pregunta 11: Si un operador ATS sólo tiene suscriptores de broker-dealer y los suscriptores del broker-dealer ofrecen acceso al mercado a clientes que no son intermediarios, ¿tendría el operador ATS alguna responsabilidad bajo la Regla 15c3-5 para los clientes que no son agentes de corretaje, Respuesta: No. El operador ATS tiene responsabilidades bajo la Regla 15c3-5 sólo si proporciona acceso al mercado a los suscriptores que no son intermediarios de corretaje. Cuando un operador ATS acepta a los no corredores como suscriptores, el operador ATS está obligado, entre otras cosas, a establecer, documentar y mantener un sistema de controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión razonablemente diseñados para administrar los servicios financieros, reglamentarios y otros Riesgos de esta actividad empresarial. En el escenario anterior, es responsabilidad de los suscriptores de broker-dealer que proveen el acceso de mercado al ATS para cumplir con la Regla 15c3-5. Pregunta 12: Cuando los corredores ofrecen servicios de acceso al mercado y de compensación para un cliente de un intermediario, ¿existen acuerdos de compensación existentes suficientes para satisfacer el requisito de la Regla 15c3-5 de que determinados controles regulatorios de la gestión de riesgos se asignen razonablemente a un cliente de broker - : El párrafo (d) (1) de la Regla 15c3-5 permite a un corredor-negociante con acceso al mercado asignar razonablemente, por contrato escrito, después de una revisión minuciosa de la debida diligencia, el control sobre determinados controles regulatorios de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión a un corredor registrado - cliente del cliente. Como se señala en la Resolución de adopción, el contrato escrito, entre otras cosas, debe especificar los controles regulatorios de la gestión del riesgo y los procedimientos de supervisión sobre los cuales se está asignando el control y articular claramente el alcance del acuerdo y las responsabilidades específicas de cada parte. 21 Esto sólo puede hacerse después de una exhaustiva revisión de diligencia debida para establecer una base razonable para determinar que el cliente de corredor registrado al que se ha asignado el control tiene la capacidad y, en base a su posición en la transacción y relación con el cliente final , Tiene un mejor acceso al cliente final que el intermediario con acceso al mercado y puede implementar con mayor eficacia los controles asignados. Además, de conformidad con el párrafo (e) de la Regla 15c3-5, el corredor de bolsa asignador debe establecer, documentar y mantener un sistema para revisar periódicamente el desempeño del cliente de corredor de bolsa al que se ha asignado el control bajo el contrato escrito , Y resolver rápidamente cualquier deficiencia en el rendimiento, incluida la terminación del acuerdo de asignación si se justifica. Es probable que los acuerdos de compensación existentes no aborden con suficiente especificidad los detalles del acuerdo de asignación permitido por la Regla 15c3-5, como se discutió anteriormente y en la Resolución de Adopción. Pregunta 13: ¿Cambia la Regla 15c3-5 las responsabilidades existentes de las entidades a las cuales la Regla no se aplica directamente, tales como agentes de compensación que no proporcionan acceso al mercado a un intercambio o Respuesta ATS: No. La Regla 15c3-5 no cambia la Las responsabilidades existentes de las entidades que no proveen acceso al mercado a un intercambio o ATS, siempre y cuando las responsabilidades de una entidad cambien si se le asignan responsabilidades regulatorias por un corredor-negociante con acceso al mercado, de acuerdo con la Regla 15c3-5. Pregunta 14: Aunque la Regla 15c3-5 requiere que los controles financieros y regulatorios de gestión de riesgos y los procedimientos de supervisión estén bajo el control directo y exclusivo del corredor intermediario que proporciona acceso al mercado, la Línea de Adopción indicó que los corredores tendrían la flexibilidad de buscar La tecnología de gestión de riesgos y el software desarrollado por terceros, siempre y cuando sea independiente del cliente de acceso al mercado o cualquiera de sus filiales. ¿Qué tipo de diligencia debiera realizar un corredor de bolsa con respecto a tecnología o software de terceros para asegurar su independencia de un cliente de acceso al mercado o cualquiera de sus afiliados? Respuesta: Como se señala en la publicación de adopción, - la tecnología o el software de un partido debe realizar la debida diligencia apropiada para asegurar que sus controles y procedimientos sean consistentes con la Regla 15c3-5, incluyendo con respecto a la independencia del desarrollador del cliente de acceso al mercado o sus afiliados. 22 El tercero independiente podría ser otro intermediario, un intercambio o ATS, una oficina de servicios, u otra entidad que no sea afiliada, y de otra manera sea independiente, del cliente de acceso al mercado. 23 Un afiliado incluye a cualquier persona que, directa o indirectamente, controla, está bajo control común con, o es controlado por, el cliente. Al evaluar si un proveedor de tecnología es independiente de un cliente, la Comisión examinará la sustancia más que la forma de la relación. 24 Por ejemplo, la Comisión no consideraría a un tercero independiente de un cliente simplemente porque no está afiliado en términos de propiedad corporativa si tiene un negocio material u otra relación con el cliente que pudiera interferir con el suministro de tecnología de gestión de riesgos efectiva El broker-dealer. 25 En la Resolución adoptada, la Comisión expresó la creencia de que la simple confianza del intermediario en la representación de la independencia por parte de su cliente es insuficiente. 26 Del mismo modo, la mera confianza en las representaciones de la tercera parte desarrollador de tecnología ndash incluso si un intercambio u otra entidad regulada ndash sería insuficiente para cumplir con la norma de debida diligencia. Sin embargo, los detalles de los esfuerzos adicionales que se requerirían para constituir una medida debida a la debida diligencia dependerán de los hechos o circunstancias individuales y puede haber muy diversos enfoques para lograr este objetivo. Esto podría incluir, por ejemplo, una revisión de la información disponible públicamente sobre la propiedad y las relaciones comerciales materiales del proveedor de tecnología de terceros y del cliente, el seguimiento de cualquier información que pueda indicar una falta de independencia y la solicitud del proveedor de tecnología y Cliente para certificar su independencia el uno del otro. Pregunta 15: La regla 15c3-5 requiere controles de gestión de riesgos financieros y procedimientos de supervisión que, entre otras cosas, están razonablemente diseñados para reducir la entrada de órdenes que exceden los umbrales de crédito o de capital preestablecidos apropiados en conjunto para cada cliente y el corredor o Dealer. rdquo En caso de que estos límites de crédito o de capital tengan en cuenta únicamente las órdenes de valores que se canalizan a los mercados o los ATS o también reflejan pedidos de otros productos (por ejemplo, futuros o swaps) ) Por ejemplo, si un broker-dealer establece un límite de crédito agregado de 5 millones de clientes, el broker-dealer debe decrementar el límite disponible sólo cuando el cliente envía una orden de valores a un intercambio o ATS, Otros productos u otros centros de negociación Respuesta: Al establecer un umbral de crédito o de capital apropiado, un corredor de bolsa debe llevar a cabo la debida diligencia apropiada con respecto a los asuntos del cliente o su propio negocio, condición financiera, patrones de negociación y otros asuntos. Teniendo en cuenta la actividad comercial en todos los mercados y productos. Sin embargo, el límite específico del dólar seleccionado para el umbral de crédito o capital debe reflejar un nivel apropiado de exposición potencial para el cliente o corredor de bolsa generado a través de ldquomarket accessrdquo (es decir, mediante la presentación de órdenes en valores a los intercambios o ATS). Del mismo modo, para el cumplimiento de la Regla 15c3-5, el broker-dealer sólo necesita decrementar que el umbral de crédito o de capital apropiado cuando las órdenes en valores se presentan a los intercambios o ATSs. Pregunta 16: La regla 15c3-5 requiere controles de gestión de riesgos financieros y procedimientos de supervisión que, entre otras cosas, están razonablemente diseñados para reducir la entrada de órdenes que exceden los umbrales de crédito o de capital preestablecidos apropiados y de órdenes erróneas. ¿Los controles de gestión de riesgos que no rechazan órdenes que exceden el límite de crédito o de capital aplicable o parámetros de orden erróneo, sino que se emplean de manera diseñada para evitar que sean procesados ​​por un intercambio o ATS o utilicen una función ldquochase y cancelrdquo cuando una cancelación Los controles y procedimientos requeridos deben estar razonablemente diseñados para evitar la entrada de órdenes en un intercambio o ATS que excedan los límites o parámetros relevantes establecidos por la norma. El broker-dealer con acceso al mercado. En consecuencia, los controles y procedimientos que permitan que las órdenes malformadas se introduzcan en un intercambio o ATS, o las órdenes que se introducirán con un intento de cancelar rápidamente, no estarían razonablemente diseñados para impedir la entrada y, por lo tanto, no sólo podrían crear un riesgo de ejecución, También potencialmente crear dificultades operativas para el intercambio o ATS. Como se señala en la Resolución de Adopción, debido a que los controles y procedimientos deben estar razonablemente diseñados para evitar la entrada de órdenes que exceden los umbrales de crédito o de capital aplicables al rechazarlos, los controles del corredor-distribuidor deben ser aplicados de forma automatizada y previa al comercio Antes de que los pedidos sean encaminados al intercambio o ATSrdquo 29 énfasis añadido. Pregunta 17: Puede un corredor-distribuidor que proporciona a los clientes acceso al mercado aplicar los controles pre-negociación requeridos a los sistemas que están ubicados en las instalaciones del cliente Respuesta. La regla 15c3-5 requiere que los corredores intermediarios que proporcionan acceso al mercado, entre otras cosas, implementen controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión razonablemente diseñados para (1) limitar sistemáticamente la exposición financiera del corredor de bolsa que podría surgir como resultado del acceso al mercado y (2) garantizar el cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios. La regla 15c3-5 exige además que estos controles de gestión de riesgos y procedimientos de supervisión estén (a) bajo el control directo y exclusivo del intermediario que proporciona acceso al mercado (sujeto a ciertas excepciones limitadas) y (b) revisados ​​periódicamente para su efectividad. La regla 15c3-5 requiere, entre otras cosas, que un corredor de bolsa, al menos una vez al año, revise su actividad comercial en relación con su acceso al mercado para asegurar la efectividad general de sus controles y procedimientos de gestión de riesgos. El Director Ejecutivo del corredor de bolsa, o un funcionario equivalente, deberá certificar anualmente que los controles y procedimientos del corredor-distribuidor cumplen con los requisitos de la Regla 15c3-5. Si bien la localización de los controles de gestión de riesgos del distribuidor en los locales de sus clientes no sería necesariamente incompatible con el requisito de control exclusivo y exclusivo de Rulersquos, podría complicar el cumplimiento y, entre otras cosas, requeriría una evaluación rigurosa y un monitoreo continuo de la integridad y seguridad De los controles para asegurar que el broker-dealer retiene el control exclusivo sobre ellos. Además, si bien la Regla 15c3-5 prevé la asignación de controles regulatorios de la gestión de riesgos y procedimientos de supervisión en determinadas circunstancias limitadas, los controles de gestión del riesgo financiero y los procedimientos de supervisión deben permanecer siempre bajo el control directo y exclusivo del intermediario que proporciona acceso al mercado. Pregunta 18: ¿Pueden ajustarse los umbrales de crédito o de capital establecidos en relación con la Regla 15c3-5 después de que se activen? Respuesta: Sí, en circunstancias apropiadas. The risk management controls and supervisory procedures required by Rule 15c3-5 must, among other things, be reasonably designed to systematically limit the financial exposure of the broker-dealer that could arise as a result of market access, including preventing the entry of orders that exceed appropriate pre-set credit or capital thresholds. Once such credit or capital threshold is met, and subsequent orders in excess of that threshold are blocked, the broker-dealer may evaluate whether it is appropriate under the particular circumstances to modify the relevant threshold, and, if appropriate, do so in accordance with supervisory procedures. The reasons for any such modification should be appropriately documented and retained as part of the broker-dealerrsquos books and records, as required by Rule 15c3-5. Question 19: Aside from the risk management controls required by Rule 15c3-5, may a broker-dealer use third-party risk management controls that are not under its direct and exclusive control as part of its overall risk management strategy Answer: Yes. Paragraph (d) of Rule 15c3-5 generally requires that the financial and regulatory risk management controls and supervisory procedures provided by third parties be under the direct and exclusive control of the broker-dealer providing market access. However, with respect to risk management controls other than those required under (c)(1) and (c)(2) of Rule 15c3-5, a broker-dealer is not precluded from using risk management technology over which it does not have direct and exclusive control. 1 Securities Exchange Act Release No. 63241 (November 3, 2010), 75 FR 69791 (November 15, 2010) (ldquoMarket Access Rule Adopting Releaserdquo or ldquoAdopting Releaserdquo).Trading Software Lightspeed Trader The Ideal Trading Platform for Stocks and Options with Over 100 Order Routing Destinations Lightspeed Trader is our flagship trading platform. Es la solución perfecta para los comerciantes de día. Invertimos continuamente en las últimas tecnologías comerciales para entregar presupuestos y ejecuciones en tiempo real más rápido. Lightspeed ofrece un robusto sistema de comercio para los comerciantes de día y los profesionales que demandan datos de mercado altamente establecido y el rendimiento. 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Web Trader es totalmente personalizable, proporciona a los usuarios datos en tiempo real de transmisión y ofrece entrada y ejecución de órdenes rápidas y fáciles de usar para satisfacer las necesidades de los comerciantes inteligentes. Los usuarios pueden negociar acciones y opciones de una sola pantalla para una experiencia de comercio sin problemas. Las características incluyen: Visualización de energía de compra en tiempo real Cadenas de opción Enlaces rápidos de comercio desde pantallas de cotización Tipos de pedido avanzado, incluidas las paradas de arrastre Acceso a datos de mercado avanzados (gráficos y análisis) Listas de vigilancia, gráficos, noticias e investigaciones Lightspeed se complace en ofrecer Los usuarios de Lightspeed Web Trader un paquete de datos de mercado e investigación. El paquete de datos de mercado está disponible sin costo para usuarios no profesionales y 105.00 / mes para usuarios profesionales. La designación profesional vs. no profesional se determina al iniciar la sesión. Todos los acuerdos de datos de mercado se entregan para su ejecución en ese momento. Las características incluyen: Gateway de Lightspeed Sistema de comercio completamente automatizado Lightspeed Gateway es un sistema de comercio totalmente automatizado que ofrece latencia súper baja a todos los Intercambios de Acciones nacionales. Lightspeed Gateway es totalmente neutral en la plataforma y puede ser utilizado en todos los principales sistemas operativos y lenguajes de programación. Regístrese con nosotros para ver ejemplos de mensajes de Lightspeed Gateway y leer la especificación de protocolos. Las características destacadas incluyen: Anonimato en el mercado - todas las órdenes se envían al intercambio en las empresas Opciones de datos de múltiples mercados de MPID Lightspeed puede ofrecer a los clientes ubicados el acceso a una plétora de diferentes opciones de datos de mercado desde la oferta normalizada L1 hasta los mercados nativos de datos Nasdaq Carteret Co-location - Ofrece una tremenda ventaja de rendimiento en las órdenes de Nasdaq con límite Acceso a múltiples ubicaciones Precios competitivos Gestión de riesgos precomercial Disponibilidad, escalabilidad y recuperabilidad del sistema, tiempo promedio por encima de 99.99 Interfaces nativas / fijas, capa nativa API y FIX incorporada para garantizar Una integración perfecta para nuevos clientes Gestor de cuentas dedicado y soporte comercial para cada cliente Lightspeed Pre-trade Risk Management Precios Comparar plataformas Sterling Trader Sterling Trader Pro es una plataforma de acceso directo de nivel II con todas las funciones diseñada para profesionales que trabajan con los mercados electrónicos en rápido movimiento . El terminal incluye una precisión puntual avanzada para el enrutamiento y la gestión de órdenes y las capacidades de pérdidas y ganancias en tiempo real, lo que lo hace especialmente adecuado para grupos comerciales. Características principales de Sterling Trader Pro: Acceso electrónico directo a todos los intercambios y ECN Paquete de gráficos avanzado Sistema de entrada de órdenes de nivel II altamente personalizable Teclas programables y características de entrada de órdenes de carga para acción instantánea Vinculación y personalización de ventanas Preferencias de destino inteligentes para el enrutamiento y la gestión de pedidos Funciona con tecnología Microsoft Windows e Intel para una fácil integración con las redes internas Control total de los componentes del sistema para un acceso más rápido a mercados e intercambios API disponible para conexión con aplicaciones personalizadas y de terceros Solicitar una demostración Precios Comparar plataformasLivevol X Opciones Trading Livevol X es la plataforma de ejecución de nueva generación que combina la inteligencia de Livevol Pro con capacidades comerciales avanzadas y análisis de riesgo sofisticados. LVX ofrece una gama completa de características únicas para identificar oportunidades comerciales y desarrollar estrategias. Nuestras herramientas de modelado proporcionan la posibilidad de pasar del modelado a la ejecución en un solo golpe de tecla. Por supuesto, controlar el riesgo es primordial. LVX le mantiene al frente de la posición y el riesgo de la cartera con las representaciones gráficas líderes de la industria calculadas en tiempo real. Las listas de características dentro del software se enumeran a continuación: RealTick Pro y Express Creado por Townsend Analytics, RealTick es la plataforma utilizada por los comerciantes profesionales. RealTick es adecuado para comerciantes activos, asesores de inversiones registrados (RIA) y fondos de cobertura. Ofrece sofisticadas herramientas de negociación, acceso sin rival a la liquidez, datos en tiempo real, gráficos, análisis y noticias de transmisión. Global, multi-broker, multi-assetRealTicks insuperable flexibilidad se adapte a cada estilo de negociación. Lightspeed ofrece dos versiones de RealTick para satisfacer las necesidades de cualquier comerciante. RealTick Pro Software de trading completo para el comerciante profesional Entrada avanzada de pedidos y comercio con datos globales en tiempo real Asignaciones de comercio y acceso multi-cuenta para RIAs y fondos de cobertura Acciones, opciones y futuros de múltiples activos desde una sola entrada Interfaz de usuario completamente personalizable Teclas de acceso rápido y botones calientes Visualización de las cotizaciones de MarketMinder, cientos de campos disponibles Tiempo avanzado y ventas Cartografía sofisticada con estudios Noticias en streaming e investigación fundamental API y scripts de pedido Escáner de archivo Hottrend Cargadores personalizados Opciones de aplicación móvil de tableta o teléfono inteligente 275 RealTick Express Una alternativa orientada a los valores de la versión Pro con todas las funciones Pantalla personalizable de profundidad de mercado completa, ventas de tiempo, limitado a 4 ventanas de nivel 2 Pedidos condicionales, órdenes de soporte, OCO y más. Listas de vigilancia con hasta 100 símbolos Entrada de órdenes de acceso rápido 100 gastos mensuales por software 25.000 requisitos de financiación mínima Datos del mercado global en tiempo real Complementos integrados Apoyados por una infraestructura estable y resistente Precios Comparación de plataformasRealTick RealTick es la plataforma utilizada por los comerciantes profesionales. Ofrece sofisticadas herramientas de negociación, acceso sin rival a la liquidez, datos en tiempo real, gráficos, análisis y noticias de transmisión. Global, multi-broker, multi-asset - RealTicks insuperable flexibilidad se adapte a cada estilo de negociación. CQG La suite más potente de productos para todas sus necesidades de mercado financiero. CunninghamTrading Systems (CTS) Cotizaciones en tiempo real, transacciones de un solo clic, múltiples tipos de órdenes, un paquete de gráficos incorporado, noticias en tiempo real y fuentes de indicadores económicos, opciones profesionales y mucho más. 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Bloomberg EMSX a través del Sistema de Gestión de Ejecución CQG (EMSX) con análisis integrado en tiempo real, Indicaciones de Interés (IOIs), Anuncios Comerciales y Análisis de Costos de Transacciones (BTCA). Rithmic Whether you are part of a prop shop or are a professional trader, Rithmics trade execution software delivers to you the low latency and high throughput performance. Internal Controls What are Internal Controls Internal controls are methods put in place by a company to ensure the integrity of financial and accounting information, meet operational and profitability targets, and transmit management policies throughout the organization. Internal controls work best when they are applied to multiple divisions and deal with the interactions between the various business departments. No two systems of internal controls are identical, but many core philosophies regarding financial integrity and accounting practices have become standard management practices. VIDEO Carga del reproductor. BREAKING DOWN Internal Controls Internal controls should be documented to create an audit trail. Management of an entity is responsible for the establishment and maintenance of internal controls. For entities required to have an audit, the accounting firm provides an opinion of the effectiveness of the controls. Preventative vs. Detective Internal controls are broadly defined into one of two categories: preventative or detective. Preventative internal controls are policies and procedures that do not allow certain events to occur. Preventative internal controls are proactive and the first line of defense in a financial accounting system. Detective internal controls are the backup procedures that ensure the preventative internal controls are operating as intended. Items or events missed by the first line of defense have the potential to be caught by this second set of controls. Internal Controls Broad Groupings Internal controls may also be grouped according to the activity or policy they enact. For preventative controls, the most common internal control is the implementation of segregation of duties. Tasks are delegated among several people to ensure no single individual is in a position to authorize, record, and be in custody of a financial transaction and the resulting asset. Authorization of invoices and verification of expenses are internal controls. In addition, preventative internal controls include limiting physical access to equipment, inventory, cash and other assets. Detective internal controls includes the use of performance reviews, including the use of budgets, forecasts and other benchmarks. Unexpected conditions or unusual results require follow-up. Reconciliations are used to compare data sets, and corrective action is taken upon material differences. Other detective internal controls include external audits from accounting firms and internal audits of assets such as inventory. Limitations of Internal Controls Regardless of the policies and procedures established by an organization, only reasonable assurance may be provided that internal controls are effective and financial information is correct. The effectiveness of internal controls is limited by human judgement. A business will often give high-level personnel the ability to override internal controls for operational efficiency reasons. Finally, internal controls can be circumvented through collusion. Employees working together may act in a manner in which internal controls cannot detect or prevent fraud from occurring. Where ideas are not just born but crafted System Controls finds its beginning two and a half decades ago. Established in 1984, We are the pioneers with path breaking concepts in the field of pioneers design, development and system integration. Giving safe to innovation Today, versatility is what makes System Controls the most preferred organization. While our vision is to be a leader, We have established ourselves as pioneers in aerospace. defense. industrial automation and RD. Leading the way across all lines Adopting latest technologies, new manufacturing processes, and unique methodologies have always been the driving factors for System Controls. With this as a backdrop, System Controls is in the driving seat right from product development to manufacturing and after sales. Single roof Operations Wide spectrum of System solutions encompassing electronics, mechanical, application software and embedded systems. Top management experience of more than 300 man years, with over 25 years in motion technology business. Backed with expertise to provide state of the art services to all our customers. System Controls made its foray into engineering services through a range of disciplines. Over the years, we have developed our expertise in industrial, mechanical, electrical, software engineering and marketing. All Industrial Automation Automotive General Engineering Railways Defence Aerospace Industrial Automation Automotive General Engineering Railways Defence Aerospace Latest News amp Events System Controls Technology Solutions Pvt Ltd has been awarded Industrial License from DPP for discharge of offset obligations by the foreign OEMs. Companies interested please do write us for the Offsets/JVs/Manufacturing/Engineering Services.