Option Trading Gamma Strategies Pro

Gamma Gamma Gamma es la tasa de cambio en un delta de opciones por 1 cambio en el precio de los activos subyacentes. Gamma es una medida importante de la convexidad de un valor de derivados, en relación con el subyacente. Una estrategia de cobertura de delta busca reducir gamma con el fin de mantener una cobertura en un rango de precios más amplio. Una consecuencia de la reducción de gamma, sin embargo, es que el alfa también se reducirá. VIDEO Carga del reproductor. RAZONAMIENTO Gamma Matemáticamente, gamma es la primera derivada del delta y se usa cuando se intenta medir el movimiento del precio de una opción, en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. En ese mismo sentido, gamma es la segunda derivada de un precio de las opciones con respecto al precio de los subyacentes. Cuando la opción que se mide se encuentra dentro o fuera del dinero, la gamma es pequeña. Cuando la opción está cerca o en el dinero, gamma está en su más grande. Los cálculos gamma son más precisos para pequeños cambios en el precio del activo subyacente. Todas las opciones que son una posición larga tienen un gamma positivo, mientras que todas las opciones cortas tienen un gamma negativo. Comportamiento Gamma Dado que una medida de delta de opciones sólo es válida durante un corto período de tiempo, gamma da a los gestores de cartera, comerciantes e inversores individuales una imagen más precisa de cómo cambiará el delta de opciones a medida que cambia el precio subyacente. Como una analogía a la física, el delta de una opción es su velocidad, mientras que el gamma de una opción es su aceleración. La gamma disminuye, acercándose a cero, ya que una opción se hace más profunda en el dinero, a medida que el delta se aproxima a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más profunda una opción sale de la moneda. La gama está en su nivel más alto aproximadamente en el dinero. El cálculo de gamma es complejo y requiere software financiero o hojas de cálculo para encontrar un valor preciso. Sin embargo, lo siguiente demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra en una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0,4. Si el valor de la acción aumenta en 1, la opción aumentará en valor en 0.40, y su delta también cambiará. Supongamos que el aumento de 1 ocurre, y el delta de opciones ahora es 0.53. Esta diferencia de 0.13 en deltas puede considerarse un valor aproximado de gamma. El gamma es una métrica importante porque corrige los problemas de convexidad al involucrarse en estrategias de cobertura. Algunos gestores de cartera o comerciantes pueden estar involucrados con carteras de valores tan grandes que se necesita aún más precisión cuando participan en la cobertura. Se puede usar una derivada de tercer orden llamada color. Color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener un gamma hedged cartera. Gamma Scalping y un curso de choque en los griegos Tengo muchos comerciantes vienen a mí buscando aprender una estrategia específica de opciones de comercio: scalping gamma. Un montón de comerciantes son llamados por la canción de la sirena de un comercio completamente no direccional en el que cualquier movimiento en cualquier dirección, incluso hacia adelante y hacia atrás los movimientos pueden dar lugar a beneficios - incluso los grandes. Es interesante. Su atractivo. Es sexy. Pero gamma scalping como una estrategia comercial no es para todos. De hecho, de todos los comerciantes que me han pedido que les enseñe gamma scalping, he convertido la mayoría de ellos abajo. Como un creador de mercado en el piso de la CBOE, yo era un gamer scalper todos los días de mi carrera comercial. Pero para los comerciantes no profesionales, sólo y puñado calificar para este tipo de comercio. Sólo los comerciantes que están muy bien capitalizados, muy bien informados y experimentados, y que tienen margining de cartera minorista debe incluso considerar gamma scalping. Aunque sólo algunos comerciantes deben realmente participar en gamma scalping, es esencial para entender cómo funciona. El scalping gamma de los creadores de mercado es la varilla de la mosca en la máquina que los precios de la volatilidad. Y, después de todo, la volatilidad es la fuente de ventaja para los comerciantes minoristas. Por lo tanto, incumbe a los comerciantes para aprender cómo funciona. Para entender gamma scalping, los comerciantes deben entender cómo los comerciantes de opciones comerciales de los griegos. Los griegos: un curso de choque Los denominados griegos de opción son métricas que miden el efecto de las influencias en un valor de opciones, como el precio de los activos subyacentes, el tiempo y la volatilidad. Cada influencia tiene su propia métrica. Delta Delta es la tasa de variación de un valor de opciones en relación con un cambio en el activo subyacente. Delta se indica como un porcentaje, escrito en forma decimal. Las llamadas tienen deltas positivos, puts tienen deltas negativos. Por ejemplo, si una opción como un delta de 0,45, se mueve un 45 por ciento tanto como el stock subyacente. Si la acción sube un dólar, la llamada de 0,45 delta sube 45 centavos. Los comerciantes pueden pensar en el delta de manera efectiva cuántas acciones de la base que tienen. Imagine que un comerciante tiene una llamada (que representa los derechos sobre 100 acciones) que tiene un delta 0,45. Debido a que mueve 45 tanto como el subyacente, es como si el comerciante posee 45 acciones de la acción subyacente. Las opciones de dinero tienen deltas cerca de 0,50. Cuanto más lejos esté una opción en el dinero, mayor será su delta, hasta 1,00. Cuanto más lejos esté una opción, menos su delta, hasta 0. Gamma es la tasa de cambio de un delta de opciones en relación con un cambio en el activo subyacente. Como se discutió, cuanto más en el dinero una opción, cuanto mayor sea el delta y más fuera del dinero, menor será el delta. A medida que cambia el precio de las acciones subyacentes, las opciones están recibiendo cada vez más dinero dentro o fuera del dinero. En consecuencia, sus deltas están en un estado constante de cambio. A veces este cambio puede tener un efecto profundo en los comerciantes Pamp (L). Es muy importante entender cómo los cambios en delta afectarán a los comerciantes Pamp (L). Por lo tanto, gamma es importante. Gamma se expresa en términos de deltas. Si una opción tiene una gama de 0,10, la opción ganará 0,10 deltas a medida que suba la acción subyacente, y perderá 0,10 deltas a medida que la acción subyacente caiga. Las opciones largas (tanto las llamadas como las put) tienen gamma positivo. Las opciones cortas tienen gamma negativo. El gamma positivo ayuda a los comerciantes. Esto les lleva a hacer más en sus ganadores y perder menos en sus perdedores de lo que indicaría delta. El gamma negativo perjudica a los comerciantes. Theta es la tasa de cambio de un valor de opciones en relación con un cambio en el tiempo hasta la expiración. A medida que pasa el tiempo, las opciones valen menos (todas las demás influencias de precios se mantienen constantes). Theta mide cuánto valor pierde una opción a medida que pasa un día. Theta se mide en dólares y centavos. Una opción que tiene una teta de 0,04 pierde cuatro centavos a medida que pasa cada día, atribuible a la decadencia del tiempo. Las opciones largas tienen teta negativa, es decir, se ven afectadas negativamente por el paso del tiempo. Las posiciones de opciones cortas tienen teta positiva - se benefician con el paso del tiempo. Theta y gamma están inversamente relacionados. El beneficio que las opciones largas tienen debido al gamma positivo es contrarrestado por el detrimento de la teta negativa. El beneficio teta positivo de las posiciones de opciones cortas es contrarrestado por el detrimento negativo de la gama. Vega es la tasa de cambio de un valor de las opciones en relación con un cambio en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita es el componente de volatilidad incrustado en un precio de opción. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, cuanto mayor sea el precio de la opción, menor será la volatilidad implícita, menor será el precio de la opción. Cambios implícitos de volatilidad. El impacto de estos cambios en el valor de la opción se mide por vega. Vega se expresa en dólares y centavos de la misma manera que theta. Si una opción tiene una vega de 0,06, gana seis centavos por cada aumento de un punto en la volatilidad implícita y pierde seis centavos por cada caída de un punto en la volatilidad implícita. Comenzar Delta Neutral Cuando los comerciantes se establecen en el cuero cabelludo gamma, crean una posición delta-neutral. Lo hacen poniendo una opción de comercio y compensar el delta de la opción de comercio mediante la venta de acciones. Por ejemplo, imagina un comerciante, Jill, compra 100 llamadas XYZ que cada uno tiene un delta 0.45. El delta de posición sería 45 - el delta de cada opción (0,45) veces el número de opciones (100). Basado en la discusión previa del delta, eso significa que la posición de la llamada funcionaría como si fuera una posición común de 4.500 partes. Así, Jill podría compensar su sensibilidad direccional inmediata mediante la venta de 4.500 acciones cortas de acciones XYZ. Si XYZ sube o baja, el delta de Jills no permanecerá plano. Cambiará debido a gamma. Jill tiene opciones largas (llamadas) por lo que tiene gamma positivo. Así que gamma se beneficiará su delta cambiará a su favor. Su delta se hará más corto a medida que XYZ caiga y más largo a medida que se eleva XYZ. Esta recalibración del delta como resultado del gamma da lugar a una oportunidad para Jill. Shell de cobertura como su delta cambios que resultan en scalping el stock. Cuando la acción cae (y su delta se pone corto) comprar acciones shell. Entonces cuando XYZ se levanta y su delta consigue largo, la acción de la cáscara vende. Estas transacciones scalping de comprar acciones cuando su bajo y venderlo cuando su alta crear un flujo de caja. Recordemos que el trade off del gamma positivo es theta negativo. La posición de Jills pierde valor en la cantidad de theta cada día. Imagínese que su theta es 0.02 por llamada. En los 100 contratos, su teta sería de 2,00 - es 200 de efectivo por día. Eso es dinero real. Por lo tanto, a fin de Jills gamma scalping ser rentable, que necesita para el cuero cabelludo más de 200 al día con el fin de equilibrar. Theta es una función de la volatilidad implícita. Recordemos que cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayor será el valor de las opciones. Las opciones de mayor valor deben, lógicamente, tener más altas. Eso significa que cuando la volatilidad implícita es alta, los scalpers gamma deben cuero cabelludo para obtener más beneficios para cubrir la teta superior. Cómo los factores de gamela scalping en el precio de la volatilidad Los creadores de mercado (los miembros de intercambio que proporcionan liquidez) son los principales actores en el escenario gamma-scalping. Al tomar el otro lado de los oficios públicos, se cubren los deltas y, posteriormente, el cuero cabelludo gamma de opciones de opciones largas. Cuando los creadores de mercado descubren que no pueden cubrir su teta por el scalping gamma porque la acción subyacente no está experimentando suficiente oscilación de precio real, están incented para tratar de vender sus opciones para salir de la pérdida de comercio. Bajan sus ofertas y ofrecen algunos para tratar de atraer a los compradores. Si eso no funciona, bajarlos más. Todo el tiempo, esto reduce las opciones de volatilidad implícita. De alguna manera, el scalping gamma de los creadores de mercado vincula la volatilidad implícita e histórica. Si la acción no se mueve lo suficiente (es decir, la volatilidad histórica es demasiado baja) para los creadores de mercado para cubrir theta, bajan sus mercados (es decir, menor volatilidad implícita). Un típico comerciante minorista nunca gamma cuero cabelludo (tal vez algunos, tal vez - la élite). Pero la comprensión de cómo se ajusta a la volatilidad de precios es esencial para comprender la mecánica de la volatilidad. Los comerciantes pueden utilizar esta visión para el uso comercial de la volatilidad implícita con la previsión y el dominio. Lo que es más importante, los comerciantes pueden utilizar el conocimiento de la volatilidad implícita para ganar ventaja en las operaciones de opción. Estrategias de la Opción Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Para obtener más información, consulte el folleto Características y riesgos de las opciones estandarizadas antes de comenzar las opciones de compra. Los inversionistas de opciones pueden perder el monto total de su inversión en un período relativamente corto de tiempo. Las estrategias de opciones de piernas múltiples implican riesgos adicionales. Y puede dar lugar a tratamientos impositivos complejos. Consulte a un profesional de impuestos antes de implementar estas estrategias. La volatilidad implícita representa el consenso del mercado en cuanto al nivel futuro de volatilidad del precio de las acciones o la probabilidad de alcanzar un punto de precio específico. Los griegos representan el consenso del mercado en cuanto a cómo la opción reaccionará a los cambios en ciertas variables asociadas con el precio de un contrato de opción. No hay garantía de que las previsiones de volatilidad implícita o los griegos sean correctas. La respuesta del sistema y los tiempos de acceso pueden variar debido a las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. TradeKing ofrece a los inversionistas autodirigidos servicios de corretaje de descuentos y no hace recomendaciones ni ofrece asesoramiento financiero, legal o fiscal. Usted es el único responsable de evaluar los méritos y riesgos asociados con el uso de sistemas, servicios o productos de TradeKings. El contenido, las investigaciones, las herramientas y los símbolos de acciones u opciones son sólo para fines educativos y ilustrativos y no implican una recomendación o solicitud para comprar o vender un valor en particular o para participar en una estrategia de inversión en particular. Las proyecciones u otra información con respecto a la probabilidad de varios resultados de inversión son hipotéticas por naturaleza, no están garantizadas por exactitud o integridad, no reflejan los resultados reales de la inversión y no son garantías de resultados futuros. Todas las inversiones implican riesgo, las pérdidas pueden exceder el principal invertido y el rendimiento pasado de un producto de seguridad, industria, sector, mercado o financiero no garantiza los resultados o devoluciones futuros. El uso de la Red de Comerciantes de TradeKing está condicionado a la aceptación de todas las Divulgaciones de TradeKing y de los Términos de Servicio de la Red de Comerciantes. Cualquier cosa mencionada es para propósitos educativos y no es una recomendación o consejo. La Radio de Playbook de Opciones es traída a usted por TradeKing Group, Inc. copia 2016 TradeKing Group, Inc. Todos los derechos reservados. TradeKing Group, Inc. es una subsidiaria propiedad de Ally Financial Inc. Valores ofrecidos a través de TradeKing Securities, LLC. Todos los derechos reservados. Miembro FINRA y SIPC. Negociación de GAMMA y decaimiento de tiempo de opción En el comercio de opciones, hay un duelo interminable peleado entre gamma y theta. En términos muy simples, si usted posee opciones, usted posee el gamma que usted paga vía theta. En contraste, si usted es opciones cortas, usted esperará recoger la theta a cambio del riesgo de ser gamma corto. De nuevo, en términos simplificados, los propietarios de gamma quieren ver una gran volatilidad en el producto subyacente. Mientras que los jugadores de opciones cortas esperan que el subyacente nunca se moverá de nuevo El comercio Gamma involucra el scalping del producto subyacente a través de los setos gamma. La diferencia entre la cobertura gamma larga y corta es que los hedges gamma largos siempre bloquean algún tipo de ingreso, mientras que las hedge gamma cortas siempre bloquean algún tipo de pérdida. Puede aprender más acerca de la diferencia entre gamma largo y corto en este artículo. El flip-side a cualquier posición gamma es la posición theta. Así, mientras que cualquier gama de cobertura que el jugador gamma corto hará será perder setos (y sólo se ejecutan para evitar que las pérdidas aún mayores ocurren), espera que la pérdida total de estos setos es compensada por la ganancia de la decadencia en el valor de la opción . El jugador de gamma largo está luchando contra la decadencia del tiempo, esperando que sus coberturas gamma ganen más que suficientes para cubrir la cuenta teta. La idea básica detrás de cualquier estrategia de comercio de gamma Una variable importante en el trade-off gamma / theta es la volatilidad implícita de las opciones en cuestión. Recuerde que la volatilidad implícita también puede verse como el precio de las opciones. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, más costosas serán las opciones en términos de dólares (debido a vega). Supongamos ahora que las opciones se están negociando con una volatilidad implícita de 25. Para que este nivel de vol sea un precio para las opciones, la volatilidad realizada en el subyacente tendría que ser alrededor de 25 en términos anualizados, durante la vida de la opción 8217s. Supongamos que en su lugar, el producto subyacente se movió con una volatilidad anualizada de 50. En ese caso, estas opciones eran demasiado baratas que podían comprarse y por cobertura gamma eficientemente, un beneficio podría ser realizado. La descomposición de theta de estas opciones es poco probable que superen los beneficios que se pueden hacer de cobertura gamma. Este principio básico subyace a la mayoría de las estrategias de comercio de gamma. El comerciante debe creer que puede hedge gamma para capturar una volatilidad realizada que es significativamente diferente de la fijada el precio en las opciones. La importancia de las relaciones gamma / teta Echa un vistazo a los niveles de volatilidad implícita de las opciones con la misma expiración en el mismo subyacente, pero con diferentes huelgas, y es probable que vea que varían significativamente. No es raro que una opción de venta fuera del dinero se negocie con un nivel de volatilidad implícita significativamente mayor que una opción de compra fuera del dinero en el mismo producto que venza en la misma fecha. Esto se conoce varias veces como la curva de volatilidad o sonrisa o sesgo. (Los nombres tienen significados ligeramente variados que puedes aprender más en este artículo). Ahora, el efecto de esto es que las opciones en el mismo producto con la misma expiración tienen un precio diferente en términos de volatilidad. Así que desde una perspectiva de comercio de gamma, algunas de estas opciones será relativamente más barato que otros, a pesar de que son golpeados en el mismo subyacente. Un ejemplo de proporciones gamma / teta Considere una opción al precio de la transacción a 25 vol implícita que tiene 5 gamma y 10 theta. Suponga entonces, que si compro 100 lotes de las opciones, tendré 500 gamma y pagaré 1,000 por noche por el privilegio. Ahora supongamos que hay algunas put out-of-the-money, expirando al mismo tiempo y golpeado en el mismo subyacente. Estos están negociando a 30 vol implícita, tienen 2 gamma y 5 theta. Tenga en cuenta que tienen menor gamma y teta que las opciones de dinero, como cabría esperar. Para poseer 500 gamma a través de las put, necesito comprar 250 lotes (250 2 gamma). Pero estas put tienen una teta relativa mayor. 250 lotes de estos puestos costará 1250 por noche (250 5) a la propia. La conclusión es que estas colocaciones son una manera más costosa de poseer el gamma que las opciones at-the-money. Claro, hay otros riesgos a considerar (como el riesgo vega y el riesgo sesgado), pero cuando se ve como un juego de comercio de gamma recta, la posesión de los puts es menos eficiente que poseer el dinero. Y voltear las cosas redondas, cortocircuito de las put a fin de ser gamma corto y recoger theta, se hace de manera más eficiente a través de los puts. Una forma fácil de ver esto es a través de la relación gamma / teta de posición. Mediante el seguimiento de esta relación con el tiempo, un comerciante puede adquirir una idea de lo que podría ser una buena o mala relación a la luz de las condiciones del mercado. En el ejemplo anterior, poseer las opciones "at the money" condujo a una relación gamma-teta para la cartera de 0,5 (500 gamma / 1000 de theta). Para los put, la relación gamma / teta fue de sólo 0,4. Cuanto más alta sea la relación, más atractiva será la gama. Y viceversa cuanto menor sea la relación, la más feliz sería una gama corta. Una alta relación significa mucho gamma a bajo costo. Una relación baja significa no mucho gamma, pero teta razonablemente alta. Por lo tanto, debe ser obvia la posición que preferiría tener bajo qué circunstancias. La relación de la cartera vale el seguimiento. Para algunos productos con inclinaciones muy escarpadas, puede ser posible generar proporciones verdaderamente horribles / fantásticas (como pagar theta para ser gamma corto o recoger theta para ser largo gamma). Esto podría ocurrir cuando la cartera es opciones de volúmenes largos muy altos y opciones cortas de bajo vol. Por ejemplo, en las opciones de índices de patrimonio, la posesión de put y la existencia de llamadas cortas es notoria por provocar relaciones indeseables gamma / teta. Hay otras razones por las cuales un comerciante puede todavía desear ocupar tal posición a pesar de la ineficaz gama / teta trade-off (y porqué el poner de cortocircuito pone no es un intercambio libre del dinero 8217). Pero cualquier comerciante sigue siendo bien servido por conocer la gama que posee o es corto en relación con la decadencia theta que está pagando o recolectando. Forewarned es forearmed, como se dice Acerca de Volcube Volcube es el world8217s líder en tecnología de formación de opciones, utilizado por los comerciantes de opción profesional e individual para practicar el comercio de opciones. Pruébelo GRATIS hoy. Gracias por compartir este. Options implican riesgo y no son adecuados para todos los inversores. Haga clic aquí para revisar el folleto Características y riesgos de las opciones estandarizadas antes de comenzar las opciones de compra. Los inversionistas de opciones pueden perder el monto total de su inversión en un período relativamente corto de tiempo. El comercio en línea tiene un riesgo inherente debido a la respuesta del sistema y tiempos de acceso que pueden variar debido a las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. Un inversionista debe entender estos y riesgos adicionales antes de negociar. 4.95 para operaciones en línea de acciones y opciones, agregar 65 centavos por contrato de opción. TradeKing cobra un 0,35 adicional por contrato en ciertos productos de índice donde los cargos de cambio cobran. Consulte nuestras preguntas frecuentes para obtener más detalles. TradeKing agrega 0,01 por acción en el pedido entero para las acciones con un precio inferior a 2,00. Consulte nuestra página de comisiones y comisiones para comisiones sobre operaciones con corredores, acciones a bajo precio, spreads de opciones y otros valores. TradeKing recibió 4 de 5 estrellas en Barrons 12 (marzo de 2007), 13 (marzo de 2008), 14 (marzo de 2009), 15 (marzo de 2010), 16 (marzo de 2011), 17 (marzo de 2012), 18 (marzo de 2013) , 19th (March 2014) y 20th (March 2015) ranking anual de los mejores corredores en línea basados ​​en tecnología de comercio, usabilidad, móvil, variedad de ofertas, servicios de investigación, informes de análisis de cartera, educación de servicio al cliente y costos. Marca comercial registrada de Dow Jones Company 2015) TradeKing fue clasificado como Mejor en Clase por los honorarios de la Comisión, 1 Broker Innovation por TradeKing LIVE y 4 de 5 estrellas por Customer Service por StockBrokers en su Encuesta de Broker de 2015. De acuerdo con el StockBrokers 2015 Online Broker Review, TradeKing recibió una revisión general de 4 de 5 estrellas y por lo tanto se refiere aquí como una correduría superior. La revisión anual de StockBrokers tomó varios cientos de horas de investigación para completar e incluye calificaciones de broker para nueve áreas diferentes a través de 272 variables diferentes: Honorarios de Comisiones, Facilidad de Uso, Herramientas de Plataformas, Investigación, Servicio al Cliente, Oferta de Inversiones, Educación, Mobile Trading , Y Banca. NerdWallet afirma que TradeKing es uno de los mejores corredores online en línea con precios competitivos y las mejores herramientas para su dinero. TradeKing fue dado 4.5 de 5 estrellas por InvestorJunkie en 2015 y fue descrito como un corredor de descuento con un gran servicio al cliente. TopTenReviews puntuó a TradeKing un 9,38 de 10 en 2015, lo que colocó a TradeKing en el segundo lugar entre otros corredores en línea. La documentación que respalda el servicio y herramientas de TradeKings también está disponible bajo petición llamando al 877-495-5464 o enviando un correo electrónico a email160protected. 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Todas las inversiones implican riesgo, las pérdidas pueden exceder el principal invertido y el rendimiento pasado de un producto de seguridad, industria, sector, mercado o financiero no garantiza los resultados o devoluciones futuros. TradeKing ofrece a los inversionistas autodirigidos servicios de corretaje de descuentos y no hace recomendaciones ni ofrece asesoramiento financiero, legal o fiscal. Usted es el único responsable de evaluar los méritos y riesgos asociados con el uso de sistemas, servicios o productos de TradeKings. Si tiene preguntas adicionales sobre sus impuestos, visite IRS. gov o consulte a un profesional de impuestos. TradeKing no puede proporcionar ningún asesoramiento fiscal. Los inversionistas deben considerar cuidadosamente los objetivos de inversión, los riesgos y los cargos y gastos de un fondo de inversión o ETF antes de invertir. 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